Wawasan utama:
- Goldman Sachs dan Citi memperkirakan pemotongan suku bunga pada bulan September jika data tenaga kerja melemah.
- Revisi data pekerjaan historis mengindikasikan perlambatan ekonomi dan meningkatnya kekhawatiran resesi.
- Sikap Fed yang dovish dan perubahan politik lainnya dapat mempercepat laju pelonggaran moneter.
Pemotongan suku bunga Fed mungkin terlihat paling cepat pada bulan September. Data terbaru menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS mendingin dengan sangat cepat.
Tren ini telah mendorong perusahaan seperti Goldman Sachs dan Citi untuk merevisi prediksi mereka. Mereka kini memperkirakan siklus pemotongan suku bunga Fed akan dimulai lebih cepat dan lebih agresif dari yang diperkirakan.
Kemungkinan pemotongan 50 basis poin sudah mendapatkan daya tarik, terutama jika angka pekerjaan terus memburuk. Dan beberapa ahli percaya bahwa suku bunga kebijakan Fed bisa turun menjadi 3% atau bahkan lebih rendah dalam beberapa bulan ke depan.
Pertumbuhan pekerjaan terhenti, memicu pembicaraan tentang pemotongan suku bunga Fed
Data ketenagakerjaan terbaru sedikit lebih mengkhawatirkan dari yang diperkirakan analis. Goldman Sachs melaporkan bahwa pertumbuhan pekerjaan bulanan turun dari 206.000 di Q1 menjadi hanya 28.000 di bulan Juli. Citi juga mencatat bahwa revisi data dari bulan-bulan sebelumnya mengindikasikan pasar tenaga kerja melemah dengan cepat.
Peningkatan gaji non-pertanian bulan Juli yang hanya 73.000 jauh di bawah perkiraan 110.000. Sementara itu, tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, menyebabkan kekhawatiran tentang kesehatan ekonomi AS.
Angka-angka ini sangat mengkhawatirkan karena disertai dengan revisi turun yang besar. Menurut Goldman Sachs, pasar tenaga kerja bergerak melewati “perlambatan moderat” menuju “deselerasi tajam.”
Perusahaan tersebut percaya ekonomi kini melayang mendekati titik stagnasi. Poin-poin krusial ini menjadi dasar spekulasi tentang kemungkinan pemotongan suku bunga Fed segera.
Perubahan politik menambah tekanan untuk pemotongan suku bunga Fed
Pengunduran diri Gubernur Federal Reserve Adriana Kugler juga telah memperkenalkan variabel politik baru. Presiden Trump kini memiliki kekuasaan untuk menunjuk pengganti Kruger dan mungkin Ketua Fed yang baru.
Trump kini memiliki apa yang dia butuhkan untuk mendorong arah bank sentral menuju sikap yang lebih dovish. Pada pertemuan FOMC terbaru, dua pejabat Fed, Christopher Waller dan Michelle Bowman, mendukung pemotongan suku bunga Fed.
Ini adalah perbedaan pendapat ganda pertama semacam ini sejak tahun 1993. Ini adalah tanda yang jelas bahwa The Fed bisa cenderung ke arah pelonggaran moneter.
Goldman Sachs dan Citi memperkirakan tingkat suku bunga terminal yang lebih rendah
Goldman Sachs dan Citi kini memperkirakan serangkaian pemotongan suku bunga, dimulai pada bulan September. Goldman memperkirakan tiga pemotongan 25 basis poin berturut-turut pada bulan September, Oktober, dan Desember.
Di sisi lain, skenario dasar Citi memprediksi suku bunga kebijakan akan turun menjadi 3%. Ada kemungkinan pemotongan yang lebih dalam lagi.
Jika kehilangan pekerjaan berlanjut atau pertumbuhan upah melemah, The Fed mungkin memilih pemotongan 50 basis poin pada bulan September. Ini adalah langkah yang jarang dan agresif. Indikator ekonomi lainnya juga mendukung ekspektasi ini.
Misalnya, pertumbuhan PDB riil di paruh pertama tahun ini hanya 1,2%. Ini jauh di bawah perkiraan 2,2%. Selain itu, Goldman Sachs juga tidak mengharapkan perbaikan di paruh kedua.
Mengapa pemotongan suku bunga Fed mungkin tidak dapat dihindari
Alasan utama lain untuk urgensi pemotongan suku bunga Fed adalah skala revisi data pekerjaan terbaru. Menurut Goldman Sachs, AS mengalami penyesuaian gaji dua bulan terbesar sejak 1968 (di luar resesi).
Revisi ini tidak terbatas pada pekerjaan sektor swasta. Kerugian sektor publik, terutama di pemerintahan negara bagian dan lokal, menyumbang sebagian besar penurunan. Ini menambah kredibilitas pada prediksi bahwa revisi turun tambahan masih akan datang.
Sementara The Fed cenderung ke arah pelonggaran, bank sentral lainnya tetap teguh. Bank Sentral Eropa (ECB) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga mendekati 2%. Kontras ini diperkirakan akan memperlebar divergensi kebijakan lebih lanjut. Ini dapat menyebabkan tekanan turun lebih lanjut pada dolar AS.
Goldman Sachs mencatat bahwa dolar sudah 15% di atas rata-rata jangka panjangnya. Gabungkan itu dengan defisit transaksi berjalan 4%, dan kekuatan dolar bisa dalam risiko serius: Kemenangan signifikan bagi pasar kripto, terlepas dari itu.
Tinggalkan komentar